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地產一線城市成交大幅下降薦股

2020-01-25 00:08:11来源:励志吧0次阅读

地产:一线城市成交大幅下降 荐 股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

■策略:本周上证综指和深证成指分别下跌0.75%、2.06%,申万地产指数下跌4.10%,在28个申万一级行业中排最后一位我们统计46个城市商品住宅周成交面积继续回落,一线城市成交大幅下降本周合计成交 9 万平方米,较上周下降12.1%,同比下降16.8%,同比降幅较上周扩大9.5个百分点今年以来房地产信托发行量较去年明显增加,利率仍维持较低位根據用益信托統計前4月房地產信托發行4 4個,高于去年同期的 00個发行规模合计1090亿,同比增24.4%而平均发行期限和发行利率均较去年同期有所下降,今年房地产信托的平均发行期限为1.8 年,同比下降0.12年,发行利率9.69%,同比下降9bp

维持行业“同步大市-A”,基本面上,我们仍认为目前房地产市场仍处在大调整期,行业的关键在于信贷政策的放松但地产股的投资策略上,我们认为此前地产股的趋势投资将逐步让位于价值投资,市场将对白马地产公司进行一场持续的价值重估机会集中在两类公司,一是传统的一二线龙头企业,这些企业依靠稳健的管理和财务,不断扩大市场份额,长期保持良好的业绩,推荐万科、保利、招地、阳光城二是公司盈利虽然不突出,但资产质量较好,股价严重低于重估净资产甚至账面净资产的,推荐中国国贸、首开股份,建议关注金融街、北辰实业此外,继续推荐华夏幸福

■要闻点评:

1.1.金融街获大股东大比例增持点评:产业资本与险资掀起地产白马重估潮

我们重申A股投资者对地产股的投资理念将逐步转为价值投资的观点,对地产白马的价值重估将持续上演,继续推荐上述策略里的公司

1.2.龙头销售放缓,万科远好于同业;万保招金拿地策略分化,招地、保利近2月放缓拿地进度,但前4月仍积极扩张(1)前4月万保招金合计销售面积967万平、销售金额1252亿,同比分别降5.5%和4.9%,销售均价1.29万元/平,同比增11.1%(2)前4月万保招金扩张策略明显分行,万保招金拿地金额同比分别变动-49.6%、+17.2%、+215%、-57%(详见表 、4)■成交:周新房继续回落,一线城市成交大幅下降(1)一手房:我们统计46个城市商品住宅周成交面积继续回落,一线城市成交大幅下降本周合计成交 9 万平方米,较上周下降12.1%,同比下降16.8%,同比降幅较上周扩大9.5个百分点分城市来看,一、二、三线城市环比均有所下降,其中一线城市成交降幅明显一、二、三线城市同比分别变动- 2.8%、-18.4%、-0.2%,同比增速较上周下降29.1、5.6和8.7个百分点,环比分别变动- 0. %、-9.9%、-6.1%

(2)库存:库存环比小幅增加,二、三线城市去化周期处在高位:一手房可售套数154.5万套,同比/环比变动+2 .7%/+0. %,根据月销售数量统计去化周期为15.4个月,较上周下降0. 个月,较去年同期增加4.7个月一、二、三线城市库存合计同比增1 %、22%和 4%,需去化9. 、15.7、21.5个月,同比分别变动2.6、4.9、6.0个月( )二手房:16个城市二手房周成交面积80.9万平,同比下降 1.7%,环比下降1 .1%

■流动性:货币市场利率小幅小幅回落,仍维持低位■风险提示:金融体系去杠杆、经济增速下滑超预期,再融资受阻

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