综合

回顾A股IPO关闸往事8次暂停并未救市

2019-10-08 20:29:18来源:励志吧0次阅读

  短短23年的时间里,中国证券市场就已经经历了8次IPO暂停,累计暂停时间已达四年半之久。在前7次IPO暂停期间,大盘上涨4次、下跌3次。似乎并未实现暂停IPO以救市的初衷。那么,源于何种原因导致IPO如此频繁开关闸?前7次暂停前后又分别导致了怎样的市场波动?将逐一在本期的周刊为股民清晰地呈现IPO关闸那些事。

  第一次暂停:暴跌???1994年7月21日-12月7日

  总计交易日:98天???A股期间涨幅:+65.75%

  1994年,年轻的中国股市经历了一次大洗礼,指数出现最惨烈的暴跌。当年7月28日,上证指数低开低走,收在339点,跌8.43%。随即,监管层于7月30日出台“三大救市政策”:年内暂停新股发行与上市、严格控制上市公司配股规模、扩大入市资金范围。

  投资者再一次领教了“政策市”的威力。在粤宏远A(000573)到中炬高新(600872)发行,新股暂停发行近5个月。期间,在8月1日后展开一轮大幅度上涨,到9月13日高达1052.94点。虽有政策利好,大盘并没有走出牛市行情,在当年10月以后,市场走势渐趋平静。12月新股发行重新启动后,大盘仍继续探底,并在次年的2月下探至524点附近。

  第二次暂停:“3·27”事件??1995年1月19日-6月9日

  总计交易日:96天??????????A股期间涨幅:+18.36%

  1995年初,在国债期货盛行的大背景下,股市缺乏资金延续了1994年末尾的消沉,每天成交仅几十万元,股指也无大变化,仅在小范围内波动。3月,国债期货市场又爆发了震惊全国的“3·27”事件。

  1995年1月18日,仪征化纤招股后,到当年6月12日,创业环保招股,期间新股暂停发行时间约5个月。大盘在IPO暂停的背景下,一度走出一波大幅度上涨的行情,从524.43点起涨,到当年5月涨到最高的926.41点。而好景不长,在新股发行后,6月12日大盘已经跌破700点,至7月初,大盘已经跌至610.33点(1995年7月4日)。

  第三次暂停:缓冲????1995年7月5日-1996年1月3日

  总计交易日:128天???A股期间涨幅:-12.60%

  1995年7月4日东方电气公开发行后的一段时间内,A股市场只有洛阳玻璃、东北电气两家新股发行。到1996年1月4日,黔轮胎招股后,新股发行才密集进行,因此,这段时间也可作为暂停新股发行来看待。

  此次IPO暂停距上一次重启也仅有1个月时间,暂停期间股指先后走出两波小幅上涨行情,但之后一路下滑直至1996年初。黔轮胎的新股发行后,大盘很快到达阶段性底部。但是在大盘1月19日探底512.83点后,便一路上行,展开一轮大牛市,在当年底飙升至1258.69点,并于2001年6月14日达到2245.44高点。

  第四次暂停:国有股减持??2001年7月31日-11月2日

  总计交易日:69天????????A股期间涨幅:-13.57%

  2001年6月22日,国务院五部委联合发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。该办法第五条规定:股份有限公司首次发行和增发股票时,均应按融资额的10%出售国有股,且减持的价格执行市场定价。但是,该方案一经公布,立即引发轩然大波,股市自此狂泻不止。

  截止到2001年10月20日左右,上证指数一口气从2245点跌到1520点,短短4个月跌去了700多点,跌幅超过三成。其间证监会完全停止了新股发行和增发。面对一泻千里的股市,10月22日,证监会紧急暂停《减持国有股筹集社会保障基金管理暂行办法》的有关规定,宣布暂停在新股首发和增发中执行国有股减持政策。11月2日IPO重启后,市场经历三年的震荡期,并于2003年11月13日达到1307.4点,直至股权分置改革实施。

  第五次暂停:询价制度??2004年8月26日-2005年1月23日

  总计交易日:101天?????A股期间涨幅:-7.86%

  2004年12月,证监会发布了《关于首次公开发行股票试行询价制度若干问题的通知》。而在方案正式出台前,IPO被暂停,这次IPO暂停时,A股仍处在2001年以来的熊市当中。

  暂停期间,A股市场虽然也出现了多次反弹,但是下降趋势十分明显。由于新的询价制度对当时的股价形成不小的冲击,扩容也对市场造成一定影响,因此IPO暂停并没有给股市带来强势逆转,新股发行重启后,大盘出现了短暂的反弹,上证综指从1180点附近反弹至1300点之上,但这次的反弹持续时间不到两个月就结束了。

  第六次暂停:股改????2005年5月25日-2006年6月2日

  总计交易日:264天???A股期间涨幅:+49.53%

  股权分置改革是彼时我国资本市场一项重要的制度改革。经国务院批准,中国证监会于2005年4月29日发布了《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》,宣布启动股权分置改革试点工作。由于股权分置改革,IPO暂停了一年时间。这一轮空窗期开启后不久,上证综指跌至历史低点998点,而当空窗期进入尾声时,股指开始大幅度回升,新的牛市随之来临。

  2006年6月5日,新老划断第一股中工国际招股,虽然导致了短期市场的回落,股指也从1700点附近最低回落到1512点,但随后很快就创出新高,此后更是一路上涨到6000点之上,A股最终迎来了史上最大一轮牛市。

  第七次暂停:金融危机??2008年9月16日-2009年7月10日

  总计交易日:191天?????A股期间涨幅:+43.09%

  受美国雷曼兄弟公司破产影响,2008年9月18日大盘最低1802.33点。在此背景下,IPO暂停。IPO暂停期间,A股在经历了6124点的疯狂之后一路下行,至2008年12月时已经下跌了一年多,股指最低1664点;进入2009年后,市场一度走出2008年至今最大的一波反弹行情。

  2009年7月10日,桂林三金、万马电缆在深交所挂牌交易——IPO在自2008年底暂停半年多后重启,上证指数当日最高触及3140点,并助推股指在1个月后站上3478点。但此后不久,股市一路阴跌,多次徘徊在2000点附近。

  第八次暂停:IPO新政???2012年11月16日至今

  总计交易日:待定??????A股期间涨幅:尚无法统计

  此次IPO暂停原因也是多方面的。其中一个原因,是从2009年8月开始,A、B股一路下跌,连续三年成为主要经济体表现最差市场,而深受金融危机影响的欧美国家股市反而率先走出低迷,股指连创新高。另外一个重要的原因,就是监管层开展了号称史上最严的IPO公司财务大检查。

  (:曹瀛)

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